Plan De Stock Option

LES STOCK-OPTIONS. Que sont les stock-options. Outil LGAL d intressement au capitale, les opzioni di stock-options d achat ou de souscription d azioni permettent aux gestori d une entreprise de souscrire ou d acheter, ciondolo une dure dtermine, des azioni de leur Socit ou d une Socit du groupe un prix fix l Avance qui ne peut pas Tre ciondolo modifi la dure de l option. Quelles entreprises peuvent attribuer des stock-les options. Toutes socits par actions socits anonymes, socits in accomandita per azioni, socits par actions semplifica, qu elles soient cotes ou non. Qui peut bnficier de magazzino-options. Les gestori bnficiaires peuvent tre salaris ou mandatari sociaux DIRIGENTI de la Socit qui Attribué les stock option, sous rserve de certains ha riguardo plafond individuels et collectifs cf domanda suivante des stock-option peuvent aussi tre attribues par une des Socit gestori de socits appartenant au groupe mme certaines sous condizioni A Noter Que stock-option l attribuzione de des Dirigeants EST Assortie d une obbligo lgale de conservation. Quel est le pourcentage du capitale pouvant tre attribu via des magazzino-options. L attribuzione de stock-option est Assortie d un doppio plafond. un plafond individuel pour se voir attribuer des stock-option, le manager ne doit pas dtenir individuellement plus de 10 du il capitale sociale de la Socit ou le tiers du capitale dans certains cas. un plafond Collectif Le nombre totale des stock-option attribues et encore non exerces ne peut donner droit ONU nombre d azioni excdant Le gradinate du capitale sociale s IL s agit d opzioni de souscription d azioni ou 10 du capitale s IL s agit d opzioni d achat d actions. Un Gestione peut-IL CDER ses magazzino-est options. Quel l 'impatto comptable des magazzino-options. L impatto comptable des stock-option diffre selon qu il s agit d opzioni de souscription d azioni donnant droit des nouvelles azioni ou d opzioni d achat d azioni donnant droit des azioni existantes rachetes pralablement par l entreprise. Lors de l'attribuzione des stock-opzioni.- opzioni de souscription d azioni carica aucune n est enregistrer.- attribuzione d azioni existantes rachetes l entreprise doit traduire dans ses Comptes l obligation de les livrer azioni lors de la leve des opzioni et doit par consquent consisterà nel costituire una provision. Entre l attribuzione des stock-option et la leve des stock option-opzioni.- de souscription d azioni criture aucune n est passe.- attribuzione d azioni existantes rachetes la clture de la fin de chaque exercice suivant le rachat de ses propres azioni, l entreprise constate, le cas canto, une dprcation des titres des rgles spcifiques encadrent le calcul de cette dprciation. Lors de la leve des stock-opzioni.- opzioni de souscription d azioni la cration des azioni sous-est jacentes ralise par une augmentation de capitale classique de l entreprise.- attribuzione d azioni existantes rachetes la diffrence entre le prix de rachat des azioni par l entreprise et le prix d Achat par le Dirigente carica caso devono une ou un produit inscrire dans les comptes Corrlativement, la disposizione versare dprciation des azioni est, le cas canto, reprise. Quelques pegno utiles. Nous Rejoindre. PLANS DE stock option QUELLE OPPOSABILITE. L attribuzione d opzioni de souscription ou d Achat d azioni, Dites stock option, a trs la ces modalità dernires Ann es tant dans les soci ts trangres que dans les soci ts fran AISES Ce dispositif d int ressement et de la motivazione des Salari s pr Sente, en effet, de nombreux Avantages notamment au regard de la fiscalit applicabile Pourtant, les stock option ont souvent fait l objet de miques pol parenti aux manques de Transparence de leur attribution. Les stock option permettent aux Salari SBN ficiaires de souscrire ou d acheter des condizioni Privil gi es des azioni de la soci t qui les emploie ou une soci t apparenti e. Les stock option, Destin es fid liser et int Resser les Salari s la gestion de leur entreprise, bn ciente d un r GIME juridique souple, quelque peu modifi par la loi du 15 mai 2001 dite loi NRE. La giurisprudenza un eu l occasione d intervenir plusieurs reprise versare apporter certaines pr cisioni sur les modalit sd exercice des opzioni de souscription d actions. L arrt du 15 janvier 2002 rendu par la Corte di cassazione en est une r cente illustration.1 Le risque d inopposabilit des prevede opzioni de azionari aux Salari SBN ficiaires. Les condizioni d exercice des options. Les condizioni d exercice des opzioni sont es fix par le Conseil d'amministrazione au moment de l attribuzione des opzioni al bn ficiaire dans le cadre d un piano d piano options. Le d opzioni peut voir pr que l exercice des opzioni est assorti de condizioni particulires, Telles que la r lizzazione pr alable d objectifs conomiques ou l obbligo pour les bn ficiaires d avoir la qualit de Salari ou de dirigeant au moment de la lev e de l option. En Infatti, la clausola sauf expresse contraire, les bn ficiaires des opzioni peuvent exercer leurs droits mme s ils ont Quitt la soci t depuis l attribuzione des opzioni, et ce Quelle que soit la causa de leur d part. La soci t est irr vocablement engag e par figlio Offre, et na pas le pouvoir d en modificatore Unilat ralement les condizioni d exercice. C est pourquoi il est trs fr quemment stipul dans le rglement du plan d opzioni que les bn ficiaires doivent, versare exercer leurs droits, faire partie de la soci t al momento o ils lveront clausola leurs opzioni dite de pr sence. C est sur punto ce que le contentieux tendono sé d velopper. Les Apports de l arrt Go Sport du 15 janvier 2002.L arrt Go Sport rendu le 15 janvier 2002 par la Chambre Sociale de la Cour de cassation apporte de pr cieuses indicazioni sur le r GIME applicabile al piano d options. En l espce, un piano d opzioni de souscription d azioni miliardi ficiant aux Salari s et DIRIGENTI de la soci t pr voyait que, en cas de perte de la qualit di Salari ou de dirigeant de la soci t, le bn ficiaire des opzioni perdait d finitivement le droit d exercer celles - ci. Un Direttore della magasin avait t Licenci avant d avoir PU exercer les opzioni dont IL Tait bn ficiaire. La Cour d 'appel de Versailles avait aDMIS la validit de la clausola de pr Sence NANC e dans le piano d opzioni, et en cons Quence avait d clar que le Salari Licenci de cette soci t ne pouvait più exercer ses options. Cet arrt est Cass par la Cour de cassation al motivo que les juges du appassionato n avaient pas recherch si cette clausola Tait opponibile al Salari compte tenu des circonstances du licenciement du salari. Les contro sequenze de cette nouvelle giurisprudenza sont particulirement importantes, et doivent tre prises en compte dans le cadre de la r daction des Plans informazioni di magazzino options.2 commento R diger un piano di azione options. L obbligo d du salari. En rendant sa d cisione au visto de l'articolo 1134 Alin 3 du codice civile, la Cour de cassation tendono consi rer que le piano d opzioni est un v contrat ritable entre la soci t et le bn ficiaire. Dans condizioni ces, Le Salari BN ficiaire des opzioni doit tre informano par la soci t de l'Ensemble des condizioni entourant l exercice de ses opzioni, le condizioni ces n Tant pas opposables de plein informazioni droit au salari. Il PSE d sormais sur la soci t une obbligo d du Salari bn ficiaire dont le non rispettare peut avoir versare contro sequenza de paralyser l applicazione de certaines clausole du plan opzioni d, comme une clausola de pr sence. La preuve de l'accordo espr s du salari. Dans les faits ayant Donn posto l arrt du 15 gennaio 2002 un documento d informazioni avait bien t tabli par la soci t, mais la preuve que le bn ficiaire des opzioni en avait eu pas connaissance n Tait rapport e par la soci t. Il ressort en pratique que la soci t doit obtenir syst matiquement l accord exprs des Salari SBN ficiaires sur l Ensemble des clausole d un piano di azione options. Cet accordo peut tre formalis par la firma opzioni du piano d ou d informazione une lettre d suffisamment pr CISE Faisant tat des condizioni d exercice des opzioni et des modalit sd accettazione du piano d options. La r daction des clausole du plan d options. Bien qu opposables au Salari bn ficiaire, les clausole du plan d opzioni doivent avoir tr scavo es avec le plus grand effet soin. En, la Cour de Cassazione semble d sormais imposer au juge de Rechercher si, en cas de licenciement sans causano r elle et s rieuse, la soci tna pas Licenci le Salari dans le ma d emp cher celui-ci d exercer ses options. La soci t serait, dans un tel cas, de mauvaise foi la clausola de pr sence oppos e dans de Telles circonstances serait alors inapplicabile en applicazione de l'articolo 1134 Alin 3 du Codice Civil. La Corte di cassazione annuncio ailleurs brocca qu un Salari Licenci versare faute lourde, dont le licenciement a bagno d Clar sans causare r elle et s rieuse devait continuatore miliardi ficier de ses droits options. En effet, un tel licenciement a Assimil un licenciement pour un motivo ici Tait Tranger au Salari alors que le rglement du piano d opzioni pr voyait que les seuls Salari s ayant perdu leur emploi pour une causa qui leur t imputabile taient priv s du droit de les leva options. Dans ce cas, le bn ficiaire pourrait alors leva les opzioni s IL est encore temps ou des obtenir dommages-int rts SI Le plan d opzioni est clos. En conclusione L arrt Go Sport du 15 janvier 2002 ha incontrato en Lumire la fragilit de certains piani di stock option de Leur r daction Devra d sormais s effectuer avec le plus grand soin, ce qui risque d alourdir consid rablement les proc dure d attribuzione des opzioni, au prix d une meilleure s curia juridique.- Fiche point de Vue ao t 2002.Mascr Heguy Associ s - ao t 2002.Mascr Heguy Associ s. Stock opzioni aerei de. STOCK oPZIONI PIANI. Crdoba Bueno, Miguel. Cuando se estudia la poltica retributiva de las empresas, se puede observar que en muchas de ellas se ha pasado de un Sistema di retribucin fija para la mayora de los Trabajadores, un otro en el que se combinan una retribucin fija, y otras variabili Entre Stas, tienen un alleviare speciale las que suponen la participacin de los empleados en el capitale de la empresa, y, entre ellas, stock options las ocupan un Primer Plano Cuyo objetivo es vincular un Ejecutivos y empleados en el xito de la empresa, mejorando su gestin y aumentando el valor de sus acciones. Una di stock option es un derecho que concedere la empresa un sus colaboradores a comprar un cierto nmero de acciones de la misma un y un perodo de tiempo maturazione Durante un determinado precio precio de ejercicio periodo en terminologa anglosajona Este derecho adquiere un valore, a veces muy elevado, cuando en el momento de la ejecucin la cotizacin de la accin Supera al precio de ejercicio. Las opciones sobre Acciones tienen ya muchos AOS de historia en las Bolsas de Valores, pero su aplicacin como incentivo para quienes prestan sus servicios un una empresa, es bastante reciente hacia los AOS Sesenta, cuando los Empresarios de Silicon Valley en California comenzaron un experimentar este instrumento, con tal xito que pronto se extendieron por todos los Estados Unidos, para despus desembarcar en el Viejo Continente. En Espaa, un pesar de algunas Operaciones controvertidas y del aparente Cambio de Coyuntura burstil, la stock option utilizacin de las como Complemento de remuneracin, ha ido extendiendo su aplicacin con bastante rapidez. II CARACTERSTICAS dE uN PIANO dI sTOCK OPTIONS. Un Plan de Opciones sobre Acciones debe abordar los siguientes extremos.1 Objetivos del plan. a elevar la cotizacin de las acciones, aumentando el Patrimonio del accionista. b ​​espansina nuevos Mercados, crecimiento de la Cifra de Ventas, sindaco cuota de mercado. c Incremento de los beneficios. d Aumento del Cash-Flow. e Mejora de la calidad. f Aumento de la eficiencia reduccin de Costes, mejora de los servicios, reduccin de accidentes laborales, aceleracin de los procesos. g Avances tecnolgicos. h Contencin o reduccin de la plantilla Fidelizacin, atraccin para nuevos y Fichajes absorciones.2 Parmetros bsicos. a porcentaje del capitale sociale que se destinare a la operacin. b Distribucin de los fondos asignados a los Ejecutivos y al resto de la plantilla. c Cobertura de las opciones y financiacin de los desembolsos de los beneficiarios. d Condiciones para ser beneficiario del Plan.3 Plazos Estructura. b Los beneficiarios pueden ejercer sus opciones Una sola vez transcurrido un Periodo de tiempo por ejemplo 2 aos. c Los beneficiarios pueden ejercer sus opciones una vez hayan conseguido el objetivo que se les ha sealado. d Los beneficiarios pueden ejercer sus opciones en cada uno de los futuros AOS sealados en el Plan.4 Cuanta de la concesin un cada beneficiario. a Nmero de opciones. b Prezzo de ejercicio. c Concessioni de igual cuanta para cada uno de los AOS del Plan. d Concesiones de distinta cuanta para cada uno de los AOS del Plan. e variabile segn condicionantes o resultados. f acumulable en algunos aerei plurianuales Las opciones dejadas de suscribir un ao, pueden acumularse un Las disponibles en AOS posteriores. g porcentaje de Ingresos sobre las remuneraciones fijas. h Renovable.5 Prezzo de ejercicio. a El de la cotizacin del da de la concesin de las opciones. b Ms Alto que la cotizacin del da de la concesin. c ms bajo que la cotizacin del da de la concesin. d Prefijado escalonado al alza en los aerei plurianuales. e Indiciado. f rivedibile cuando SE cumplan unas condiciones prefijadas. g rivedibile por Acuerdo del Consejo de Administracin.6 Mantenimiento de las acciones por el beneficiario. a No se exige. b Se fija un Periodo corto. c Se fija un Periodo largo. d Se establecen exenciones en los dos casos anteriores. e Rimborsato condicionado. III implementacin dEL PLAN. La Tarea Inicial debe ser la concertacin de los Objetivos del Piano Con Los Parmetros Bsicos Los Planes suelen contemplar simultneamente varios objetivos, poniendo su acento en uno o algunos de ellos, Cuyo alcance, colectivo o individuale, suele establecerse como condicionante de la concesin de las opciones pero debe tenerse mucho cuidado de que el Logro de unos Objetivos non vaya un obtenerse a Costa de un serio deterioro en el cumplimiento de otros que son esenciales para la empresa Por ejemplo, el pretendente a toda costa mejorar la cotizacin de las acciones puede producir tombe desequilibrios Financieros en bastantes empresas. Los parmetros fundamentales han de quedar planteados da un Principio, pero han de ir perfilndose ms y ms hasta la propuesta finale, que haga conciliare todos los parmetros para que el piano di mare eficaz En otras palabras, El plan no puede ser un puro fruto de la semplice deduccin. La excesiva limitacin del nmero de acciones comprometidas en el Plan puede hacer que ste deje de tener el incentivo suficiente para lograr su Xito Por el contrario, involucrar El Plan en un excesivo porcentaje del capitale sociale puede irritar al accionista, Daar la cotizacin de la accin e incluso Vetar otros aerei futuros semejantes El Grado de dilucin Del valor de las acciones es una de las premisas ms Importanti una tomar en consideracin. Los piani di stock option comenzaron destinndose nicamente a los directivos de la empresa y luego en muchos casos se han Extendido al Resto de la plantilla y es lo normale que stock option se establezca para cada uno de esos grupos un piano diferente la inclusin de toda la plantilla en los beneficios de las es ampliamente debatida, pero este hecho se extiende ms y ms con tres motivaciones que a veces se yuxtaponen incentivare un toda la plantilla, impulsar una mejora y sociale justificar stock option las concedidas a los Ejecutivos previamente. La cobertura Financiera de un piano vara en importancia, non slo por el volumen de las opciones concedidas sino por las condiciones en que las mismas SE emiten plazos, precio de ejecucin, forma della truffa la que los empleados van a financiar aportaciones sus a veces, se Exige un stos la compra previa de unas acciones, una aportacin Inicial, ecc con lo que se ridurre la Carga Financiera de la operacin por otro lado, se suelen conceder al empleado anticipos para pagar la compra de las acciones cuando ejecute sus opciones Con frecuencia, la empresa concedere unas gratificaciones por importe Equivalente a las que el cantidades empleado Habr de esta desembolsar. Para ltima concesin, algunas veces se establece piano delle Nazioni Unite Paralelo de gratificaciones a los Ejecutivos y empleados, para que puedan atender el pago de la adquisicin de las acciones Esta gratificacin estar establecida con los incrementos experimentados en la cotizacin de las acciones en Bolsa. Cada empresa suele establecer distintos aerei para la concesin de las stock options Ejecutivos, empleados, nuevos contratos en los que se suelen establecer algunas esigenze comunes a todos ellos, y otras peculiares de cada Plan. En el Plan Deben quedar fijadas las siguientes Fechas la de su autorizacin, Aquella en la que en un empleado puede ejercer sus opciones, Aquella en la que se la produzione el vencimiento Del perodo Dado para la ejecucin de las opciones, y Aquella à partir de la cual SE pueden enajenar aerei las acciones adquiridas Algunos establecen un solo Periodo para la ejecucin de las opciones, pero frecuentemente suelen sealar para ello varias Fechas situadas en AOS consecutivos. En los aerei de concesin pluriennale, la cuanta se divide entre los AOS del Periodo establecido, bien mare otorgando todos los AOS igual o diferente nmero de opciones, bien mare sealando para cada ao los mismos o diferentes importes Sealar la cuanta en forma de nmero de opciones tiene sindaco atractivo cuando se espera que la cotizacin vaya un experimentar Alzas importantes. La dinmica de las stock options tiene su punto culminante en la determinacin del precio que el beneficiario Habr de pagar en el caso de que ejecute la opcin Cuanto ms bajo, sindaco PODR ser do beneficio Pero esto supone un sindaco coste para la empresa Adems, puede ser un regalo que en lugar de incentivare, adormezca Por otra parte, el tratamiento resulta fiscale severo. Si il prezzo de ejercicio es muy superiore al de la cotizacin en el momento de la aprobacin del Piano, Las dificultades de Obtener un beneficio podrn compensarse con la concesin de un sindaco nmero de opciones, lo cual puede ser un gran acicate, pero Si Se conside Inalcanzable, puede quitar todo estmulo Con frecuencia se aconseja planear Una revisin. La fijacin de un precio de ejecucin acertado es la Base de que el Plan suponga un estmulo eficaz Por otro lado, la distribucin de la oferta en un piano que abarque varios aos puede ser una Garanta de la fidelidad y permanencia de los empleados. Adems, es recomendable fijar un Periodo relativamente amplio durante el cual el empleado no pueda enajenar sus acciones, estableciendo permisos para situaciones excepcionales ya la vez obligndose la empresa un no poner en Peligro su futuro con actuaciones arriesgadas y los extravagantes. Si i prezzi fijados para la ejecucin de las opciones nessun figlio desorbitados y gracias al esfuerzo de toda la plantilla, las acciones de la empresa logran unas plusvalas significativas que los superen, los que empleados creen en el proyecto non vendern su paquete de acciones que PODR servirles como un fondo de Pensiones El Consejo de administracin PODR contar entonces con unos votos en los que apoyar la Independencia de la empresa. Decidida la forma en la que se estructurar El Plan, es Preciso ponerlo en prctica Para ello , lo primero ser desarrollar un basamento documento con las caractersticas del Piano, y los derechos y obligaciones que ello conlleva Este documento Tendr que ser autorizado por el Consejo de administracin, lo que suele hacerse en varias etapas dicho Documento deber de contemplar Las Bajas incentivadas, los despidos, las jubilaciones, las incapacidades laborales Permanentes, el fallecimiento, las Fusiones, la dilucin provocada por Futuras Ampliaciones de capitale, la posible salida a Bolsa, el hundimiento de las quotazioni burstiles que pueda suponer dejar las opciones peccato valore, etc etc. en este documento, y en el supuesto de que la empresa no cotice en Bolsa, deber de preverse la eventuale salida de la entidad a los Mercados, y cuando podrn los beneficiarios del Plan de Opciones ejercitar su Derecho a partir de dicha salida Adems, deber de preverse la posibilidad de que no se salga un Bolsa, y en ESE Caso, la posible sustitucin de las stock options por opzioni fantasma u opciones que no dan Derecho a las acciones, sino a una liquidacin por diferencias entre el valor terico de las acciones en la fecha de ejercicio, y el valor que se FIJ como precio de ejercicio, disminuida por las correspondientes retenciones por pago de impuestos. Tambin y SI come se decidono, se podrn poner lmites superiore o inferiore a la revalorizacin de las acciones, en el sentido de que si sé produrre Una fuerte Subida de la empresa, exista un techo para el directivo, ya que en Caso contrario, podra Darse el caso de que ejercitara las opciones, vendiera las acciones y se fuera de la empresa, porque ya habra Ganado todo el dinero que precisara para el resto de su vida Tambin puede ponerse un lmite inferiore, por debajo Del cual las opciones non deberan de tener valor, y que coincidira con el mnimo crecimiento que Durante un perodo de varios AOS debera tener la empresa Si No SE Consigue ese mnimo, dejara de tener efecto el Plan de stock option En este Caso, es una Garanta para los accionistas de la Entidad, que Adems de no percibir las plusvalas que esperaban, senza Tengan que llegar a pagar unas opciones al equipo que ettari obtenido unos resultados mediocres. IV DESARROLLO Y COBERTURA DEL PLAN. Una vez que el Plan de stock Options ha sido debidamente documentado, y que tanto la empresa como los Principales directivos, como los Representantes de los Trabajadores, han dado su conformidad al mismo, fieno Que comunicar la noticia a las entidades reguladoras de los Mercados, en el caso de que la entidad ya est cotizando en Bolsa, o en el caso de que sea una filiale significativa de una entidad cotizada la ley obbligo una considerar este tipo de Informaciones como hecho relevante, habida cuenta de la influencia que puede tener en la cotizacin de las acciones. Realizada la comunicacin, si la empresa tiene una cierta dimensin, conviene nombrar un un responsabile de administracin del Plan El volumen de consultas y las implicaciones legales y operativas pueden hacer que este puesto est claramente justificado en una empresa mediana O Grande Esta persona se encargara de realizar todas las funciones Relacionadas con el Plan y una de sus primeras Misiones, sieri plasmar El primer acuerdo en un escrito personale Dirigido por la empresa un uno Cada de los beneficiarios, en el que les comunicara individualmente el nmero de opciones a las que se han hecho acreedores, EL criterio seguido, y las principales caractersticas del Piano Sera Adems adecuado que existiera un opuscolo explicativo de todo el Plan de un disposicin directivos o empleados. En Paralelo, y dado que ya sabremos cul es el volumen de las opciones que se emiten este fondo ao, deberemos decidir strada va a ser el mecanismo de cobertura de las mismas No podemos olvidar que estamos hablando de un producto que va un coexistir con otros productos Similares Financieros en el mercado, y que si la empresa es cotizada, ir variando Continuamente la valoracin de las opciones entregadas, aunque en el Plan hayamos considerado las mismas como intransferibles e inherentes al puesto que se ocupa. La empresa Tendr tres posibilidades para el cubrir pianificare la ms abituale una ser realizar ampliacin de capitale y dejar las acciones en autocartera o bien aparcadas en un Banco o en un Fondo de Inversin, con compromiso de recompra, afectando dichas Acciones a la previsible ejecucin de las opciones Otra posibilidad es contratar con un Banco de Inversin la cobertura de las mismas, de forma que dicho Banco realice una simulacin, Valore una opcin Financiera que replique las de nuestro piano, y le Cobre el importe de la prima a la Empresa una Tercera posibilidad es esperar a que llegue el momento del ejercicio, y hacer una ampliacin de capitale por el importe total de las opciones ejercitadas. Una vez elegido el mecanismo de cobertura y el diseo definitivo del Piano, Habr que someterlo un aprobacin del Consejo de administracin que, en su Caso, lo deber de someter un aprobacin oa ratificacin en la Junta General de Accionistas de la Compaa, hecho lo cual el Plan estar vigente y vida Tendr propia. Al ao siguiente de la implantacin, probablemente Habr que Iniciar un segundo piano para el que se vaya personale incorporando, o bien se utilizarn los excedentes non usados ​​en el primero, y se IRN asignando opciones a las nuevas incorporaciones Tambin Habr personale que se vaya, que fallezca o que se giubileo, y el Plan estar suficientemente bien estructurado como para prever toda esta casustica, y dar los plazos necesarios de recompra, de ejecucin, de venta, etc. V ejercicio dE LAS STOCK OPTIONS. La primera fecha de ejercicio es un Momento muy Importanti para la Entidad, puesto que supone materializar un determinado porcentaje de las que opciones estn en manos del personal Se suele dar un plazo suficientemente amplio a partir de esa fecha para el ejercicio, por lo que puede haber un Goteo de ejecuciones para evitar los problemas Administrativos y jurdicos que ello conlleva, en el Plan se suelen indicar unas Fechas concretas de ejercicio a lo Largo del AO, a partir de la fecha en la que se Liberan las opciones en estas fechas los directivos y empleados se apuntan a la transformacin de opciones en acciones, y la empresa recopila esta informacin un travs del Administrador del Piano, un fin de elegir una fecha concreta en la que las nuevas emitir acciones, Vender a travs de las acciones mediatore procedentes de la autocartera, liquidar en su Caso por las diferencias opzioni fantasma ecc dependiendo del Modello di compensacin que se haya elegido. Es Tambin el momento de actuar coordinadamente con la Direccin Financiera, un fin de ir cerrando Coberturas en funcin de la informacin obtenida. Suponiendo que todo bien haya ido, se dar a los directivos y empleados la oportunidad de continuar recibiendo stock option como parte de su retribucin, obviamente con diferentes i prezzi ejercicio, y se entrar en una dinmica en la que para un empleado o directivo, ser accionista de la empresa lo mare ms COMn, y que todos los aos se Asuma que Dentro de la negociacin del Convenio Colectivo, entrar el programa de stock option Como parte significativa del mismo en suma, se Habr logrado incorporar Una cultura de accionariado y en la participacin Compaa muy superiore al que los tendran integrantes de la plantilla en el caso de que simplemente recibieran un salario. Segn se van las ejecutando opciones, los empleados y directivos Pasan un Tener acciones, las cuales pueden Tambin tener un perodo de retencin, durante el cual no pueden ser Vendidas, como Garanta de que no se producir una salida masiva un Bolsa de papel el da siguiente a la ejecucin Pasado este perodo, los titulares de las acciones podran venderlas libremente pero no es abituale que lo Hagan Si el sistema retributivo, entre parte fija y parte variabile, est adecuadamente estructurado, la empresa va bien, y el personali se siente un gusto, lo normale es que las acciones se mantengan en Cartera, y que slo se produzcan Ventas espordicas originadas por situaciones concretas, como la compra de un piso, la necesidad de sufragar un Tratamiento hospitalario, ecc El objetivo del Piano SE Habr logrado, y los empleados y directivos sentirn a la empresa como algo de lo que forman parte. Miguel Crdoba Bueno.